浦东机场拟新建两跑道

总投资46.5亿元的上海浦东国际机场（简称“浦东机场”）两条跑道项目获发改委批复，未来存在资产注入预期。 

　　12月12日，记者从上海机场获悉，上海浦东机场拟建的第四、五条跑道项目获发改委批复。其中第四条跑道投资方为上海机场集团（有限）公司（下称“上海机场集团”），总投资约27.68亿元，其中自筹资金8亿元，19.38亿元由上海机场集团通过商业贷款获得，上海市政府将对项目安排贴息。第四条跑道将于2012年建成，长度为3800米，主要为中国商飞公司生产的国产支线飞机ARJ21提供试飞。第五条跑道总投资67.5亿元，全部由上海市政府安排财政资金支持。第五条跑道将于2014年底建成，长度为3400米，主要为中国商飞公司生产的国产大飞机C919提供试飞。

　　市场传言，浦东机场的第四、第五条跑道资产，有可能注入上市公司上海机场。

　　华泰证券12日在研报里表示，未来第四和第五条跑道有可能注入上市公司，也可能由上市公司租赁使用，此举符合上海浦东机场旅客吞吐量的需求。按照规划，上海浦东国际机场将包括3条跑道和2个航站楼，到2020年，将实现年旅客吞吐量8000万人次，65.3万起降架次的设计能力。当上海浦东机场现有三条跑道出现产能瓶颈时，即年旅客吞吐量超过6000万人次时，第四条跑道有望转为商用。第五条跑道将在完成试飞后转入民用，上市公司的租赁价格将和第四条跑道相同。

　　兴业证券指出，第四和第五条跑道未来是否注入上市公司，取决于上海浦东机场未来的业务量增速，当第四和第五条跑道满足产能需求，且这两条跑道均预期实现盈利时，才有望注入上市公司。预计注入时间表可能在2015年或以后。

　　在电话里，上海机场证券事务部人士向记者透露：“目前资产注入方案还在进一步研究中，没有具体的细节。”

　　针对上海机场未来价格走势，华泰证券表示，目前上海机场估值便宜，单季度同比利润增长将在第四季度开始。预计从2012年2月开始，国际航线增速会显着提升。

　　兴业证券表示，若考虑资产注入和提价，预计上海机场2012年业绩有望超过1.2元，对应2012年估值仅10倍。若不考虑资产注入和提价，我们预计上海机场2012-2013年EPS为0.79元和0.95元，对应2012和2012年估值仅16倍和13倍。

　　12月12日，上海机场收盘价12.24元，下跌1.29%。

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